牛年“牛”复苏，制造与投资奋力追赶
虽然各国都受到新冠疫情的严重冲击，但中国由于较早地控制住本土疫情，复工复产持续性得到了有效保证。相比之下，世界其他的发达经济体恢复进程就因疫情反复，而多次被阻断。
按照当前经济恢复速度，短期内疫苗对中国经济保持复苏趋势的必要性相对较弱，因此，与其他国家的疫苗主线政策不同。2021年中国经济主线将会是抗疫政策淡出后的经济复苏，由此经济恢复的路径、热度及不确定因素自然就成为2021年宏观经济的关注点。
据路透社报道，“疫火重生”的中国经济2021年将继续复苏，经济分析专家普遍预计经济全年增速大概在8-9%左右，今明两年合并来看可以预估在5-6%之间。这样一个平均增速，和新冠肺炎疫情爆发前的2019年增长6.1%相比，还是下了一个台阶。
但从全球角度来看，中难过无论新冠疫情抗击还是经济恢复过程都独树一帜，2021年的“牛年经济”将迎来难得的修整和喘息，消费和制造业投资有望奋起追赶，也许会成为支撑经济恢复和跃进发展的关键力量。
不论是今年“稳就业”目标超额完成，还是交限制的进一步减少和更多消费激励政策落地，都无疑为人民恢复收入注入了强心剂，同时也为鼓励居民消费意愿进一步创造了条件。
工业生产旺盛带动企业发展修复，重塑了中国制造业者信心，明年制造业投资复苏或可成为中国经济的亮点，特别将集中于设备更新和技改投资等方面。加上具有韧性的房地产投资，还有在财政支撑下基建投资预计保持温和增长，2021年中国固定资产投资将保持回升态势。
花旗银行首席中国经济学家刘利刚表示，“明年相对还是非常乐观，预计中国经济2021年有8.2%的增速。明年是一个周期逐渐收敛的状况，一季度一定非常强，预计同比增长16%，二季度降到8%，三四季度分别是6%和5%，下半年平均5.5%，又会回到中国自己的潜在增长率的水平，”。
他认为，2021年的消费有一个比较强的追赶过程，将支撑明年中国经济的快速复苏和反弹，零售同比增速可能创下多年新高，增长16.5%左右；固定资产投资增速明年可能从今年的2.4%上升到7.2%，其中制造业投资也有非常强的追赶效应；出口明年平均在3.5%左右，进口在5.6%左右。
“消费”行业大有可为
From Sina
中央政治局会议提出“注重需求侧改革”，中央经济工作会议表示“注重需求侧管理”，由此看来，扩大内需必然是中国构建内外双循环的战略基点。
中国“十四五”规划建议提出“全面促进消费”、“拓展投资空间”，且中国计划2035年人均国内生产总值（GDP）要达到中等发达国家水平。但今年受新冠肺炎疫情打击，中国前11个月社会消费品零售总额累计同比下降4.8%，单月增速直到8月才转为正值。
受疫情带来的社交距离限制、以及打击对未来收入的预期，2020年前11个月，餐饮收入同比减少了18.6%，金银珠宝类、服装鞋帽类收入分别下降6.6%和7.9%。
兴业银行首席经济学家鲁政委称“2020年居民消费增速下降是居民收入增长放缓和消费意愿降低共同影响的结果，展望2021年，居民的收入与消费意愿都有望上升”，就业形势的改善有望提振居民收入。如果2021年新冠疫苗推出并广泛投入使用，居民外出消费的意愿也将上升。
稳住了就业，就等于稳住了对收入的预期。据路透社报道，平安证券首席经济学家钟正生预计，2021年疫苗推广、疫情影响进一步减弱后，石油类和服装珠宝类消费增长会有显著修复；汽车消费在新一轮刺激政策下有进一步改善的空间；房地产相关消费随着竣工提速和家电消费刺激政策落地，有望形成新支撑。预计今年社零同比下降3.6%，明年将增长12.7%。
制造业投资将引领整体投资增速回升
中国2020年固定资产投资累计增速直到9月才转为正值，疫情导致制造业投资恢复滞后是成为重大拖累，鲁政委认为，制造业企业扩张动力增强，制造业投资开始逐渐接棒房地产、基建投资，成为投资读数修复的关键力量，2021年在库存周期与设备更新周期共振作用下，制造业投资预计全年都将保持较为强劲的动能，以技术升级、进口替代为主线，推进服务业与制造业的融合不断加快。
交通银行金融研究中心在年度展望报告中也称，“制造业投资反弹将引领投资增速回升。需求改善、生产加快、利润改善以及低基数，都将促进制造业投资大幅回升”，经历了2019、2020连续两年低增长之后，预计2021年制造业投资增速有望回升到13.5%左右。
综合判断，2021年固定资产投资将增长8%，全年经济增9%左右。
中国经济政策将持续求稳
美国之音报道称，华盛顿智库美国企业研究所（American Enterprise Institute）资深研究员、经贸专家史剑道博士 (Derek Scissors) 预期，北京的整体货币和财政政策不会发生太大的变化；尽管一直不断有关于紧缩政策的议论， 但目前为止还没有紧缩政策发布。
“由于新冠病毒疫情的影响，中国也并没有太多地放松政策；由于中国的出口已经非常成功，因此也不会从全球经济复苏那里得到太大的推动。国内消费的确应该改善，但中国的紧缩政策通常针对的是公司和房地产业，而不是消费者，” 史剑道解释说。
美国之音财富美国弗吉尼亚大学（University of Virginia）经济与金融学教授陈朝晖，他预期中国的各项经济政策并不会在近期有什么重大调整。“恐怕还是会延续以前那种利于稳定的政策。如果说有调整的话，因为疫情结束会使得经济发展更快，所以会采取一些刺激经济增长的手段，再就是出口可能会增长”。
在经历了数十年的高速增长以后，中国经济增长的健康与质量成为广泛关注的问题。在过去的几年里，中国政府在指定经济计划时有一种淡化经济增长数字目标的趋势。因此，有分析师认为北京的这次中央经济工作会议可能会再次淡化数字目标，转而更重视就业方面的指标。弗吉尼亚大学教授陈朝晖对美国之音表示，这样做的主要原因就是，健康的经济增长很难继续维持下去，经济持续下滑使得中国政府必须淡化经济增长的数字目标。
陈朝晖说：“但是，要完全放弃增长数字目标可能需要很长一段时间，因为体制的惯性更改不是那么容易。此前，估计全球的经济明年整体上都会向好，中国的经济增长也不会太差；因此，经济增长一旦看好，政府就很难去淡化增长的数字目标，恐怕还是要回归经济增长的数字化目标。”
专家们普遍认为，无论是否继续淡化经济增长数字目标，2021年中国经济增长势头是非常强劲的。
中国银行发布《2021年度经济金融展望报告》
华盛顿智库布鲁金斯学会（Brookings Institution）的中国经济问题专家杜大伟博士（David Dollar）表示：“进入2021年，中国应该会出现一个非常健康的百分比数字增长；但其中的大部分增长仍将是从衰退中反弹。因此，人们要有心理准备，在经济完全恢复后增长率很可能会终止在5%左右。”
美国企业研究所的史剑道博士则认为，“关注公开的就业指标数字没有什么意义，因为即使是今年，这些指标也总是被说成是好的”。中国的GDP增速在进入2021年之后将会更高，这意味着即使没有增长数字目标，也仍然会不断地讨论这个问题。
进入2021年，中国整体金融和货币政策如何走向也是各界关注的焦点之一。此前有中国分析人士称，2021年中国的财政政策不会延续今年的应急、非常态策略，将回归正常化。
刚刚在北京结束的中央经济工作会议提出：保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。
布鲁金斯学会的中国经济专家杜大伟认为，随着中国从这场因新冠病毒疫情造成的衰退中复苏，“收紧金融政策是很自然的做法，尤其是中国的总体杠杆率偏高，以及违约率上升的情况下。”
所谓杠杆率（leverage ratio）是指资产负债表中总资产与权益资本的比率，杠杆率是衡量公司负债风险的指标，从侧面反映出公司的还款能力。因此高杠杆带来收益的同时也放大了风险。
美国进出口银行高级经济师张曼莉说认为，中国的政策和指导方针，可能会更注重未来几年的经济增长质量，而不是速度。将更加重视国内消费，以支持靖难记增长，同时重视生产，来提高中国对全球供应链中断和贸易紧张局面的抵御能力。
“为了实现这些政策目标，银行和金融机构需要以合理的成本提供资金，以协助实施‘双循环’增长计划；并将更多的投资用于研发和技术升级，提高自力更生和技术独立性。但是这种转变的代价会是很高的，”
在谈到中国经济在2021年可能遭遇的任何风险时，史剑道说，自己不认为中国2021年存在严重的经济风险。“众所周知，中国房地产的杠杆作用太多，但中国总是有繁荣-萧条的房地产周期；而明年是房地产走出疲软的好时机，因为消费应该是强劲的”。
布鲁金斯学会的分析则认为，中国在2021年主要面临的短期风险是：大量的金融违约和与中美关系紧张。只有拜登政府提出开放经济来结束美国关税压力，才能真正符合中国的经济利益，但这种可能性并不大。
中国经济可能在2021年面临的另一个主要风险，是实体经济的增长缓慢。面对实体经济缓慢增长，中国政府可能会采取两个方法促增长，一是产业升级的问题，制造业向高端发展，具体来说就是‘中国制造2025’但因受到世界许多国家的抵制，可能很难实现。第二个方法就是经济刺激：比如提供贷款、补贴等。
但贷款补贴等政策有运行的风险，如果实体经济确实发展不好，这些资金就会流向资本市场，如房地产和金融市场。这些产业资金过渡会产生经济泡沫，带来系统性的金融风险。这也许是2021年中国经济的难点。
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