加密货币财富去何方？

加密货币公司刚刚在超级碗(Super Bowl)广告上花费了数百万美元。至于加密货币投资者在比赛当天花了多少钱，就更难说了。

加密货币创造了巨大的财富，根据CoinMarketCap的数据，目前全球加密货币的价值已接近2万亿美元。尽管这一规模与许多其他资产类别相比相形见绌，但它上升速度很快。根据FactSet的数据显示，去年全球加密货币的价值增长了近1.5万亿美元，而同期标普500指数的市值增长了近9万亿美元。

与股票或房价上涨带来的收益相比，加密货币财富在某些关键方面可能更难花出去，这使得其对整体经济活动的影响更难预测，但现在是时候开始思考这些财富如何渗透到经济的其他部分了。

首先，一些加密货币财富现在可能被用到日常支出中。虽然只有一些商家直接接受加密货币支付，但Coinbase Global和PayPal Holdings等公司正在通过典型工具让加密货币支付成为可能，也就是由加密资产提供资金的银行卡或数字钱包。

而且，Visa表示，从2020年10月到2021年底，与加密货币挂钩的借记卡支付额约为60亿美元。这听起来很大，但目前与整体Visa借记卡支付金额相比仍微不足道。去年Visa的全球借记卡支付额增加了逾1万亿美元。

支出加密货币的一个障碍是，在美国花费加密货币就像为了避税而出售它。这也是那些坚信加密货币最终会大涨的长期持有者所不齿的。

对于富人来说，可以在不出售的情况下使用“买、借、死”的手法，用他们的股票投资组合做抵押获得低息贷款。这种抵押贷款也开始在加密货币领域出现。有一些公司和去中心化金融(DeFi)应用程序提供加密货币抵押贷款。例如，Milo Credit已经开始与个人合作，使用比特币作为住房贷款的抵押品。

一些通过拥有加密货币或创办加密货币企业而获得巨额财富的人正在高端房地产市场上崭露头角。但任何试图获得更典型房贷的人，比如有资格获得房地美(Freddie Mac)担保的房贷，在使用他们的加密货币财富时可能会遇到麻烦。

去年，这家房贷巨头针对房贷资格发布了指导意见，称用加密货币支付的收入不能被计算在内。加密货币资产也不能像股息那样被视为偿还基础或潜在收入来源。而且，即使以加密货币为抵押借入美元，这些债务也必须包含在债务收入比中。相比之下，由可出售的非加密货币金融资产担保的贷款不需要包括在内。

当然，加密货币可以出售和转换成法定货币，再用于任何目的。经纪公司Redfin在2021年第四季度调查的首次购房者中，约有12%的受访者称首付用到了出售加密货币投资的资金。不过在2019年第三季度的调查中，这一比例不到5%。

John Burns Real Estate Consulting的研究主管Rick Palacios Jr.预测，更多的贷款机构可能会尝试将加密货币视为借款人资产的一部分，这可能是应对不断上升的房贷利率的一种方式。将加密货币投资组合中调整后的部分计算在内，就像针对401(k)退休账户的做法一样，这可能是一种扩大贷款人群的方法，而无需进一步降低信贷门槛。

一些加密货币财富也可能在数字生态系统中循环利用。这种资产类别的信徒可能不急于将他们的钱转换成法定货币。因此，他们可能会通过以现有资产为抵押借款购买新的加密货币，或花费加密货币来购买非同质化代币(NFT)来实现投资多样化。如果能够将获利套现，出售或“铸造”NFT的人可能会把这视为一种传统收入来源。

那些在数字领域创造了可观财富的人今天花得更多，只是因为他们觉得自己更富有，或者他们预计未来能够更容易地使用加密货币。不过，也可能是许多投资者将更多的自由支配资金投入加密货币。与传统的退休储蓄相比，他们可能更倾向于消费或利用这些加密货币收益。

不管你是否认为加密货币是真正的钱，我们现在谈论的是真正的资金。甚至对那些从未购买过一分钱数字代币的人来说，加密货币也开始变得重要起来。（节选自华尔街日报）