2月24日，据央视新闻报道，俄罗斯总统普京决定在顿巴斯地区进行特别军事行动。同日，乌克兰总统泽连斯基发表讲话，乌克兰决定与俄罗斯断绝外交关系。
受此影响，全球股市也出现了比较大的波动。美股开盘时大多跌幅在2%以上，到收盘时却出现大涨，纳指涨超3%。截至收盘，道指涨92.07点，涨幅为0.28%；纳指涨436.10点，涨幅为3.34%；标普500指数涨63.20点，涨幅为1.50%。这种“过山车”行情，完全是在考验投资者的理性。美股所以出现低开高走，主要是美国领导人发表了不管什么情况，都不会派兵到乌克兰与俄罗斯军队作战，从而消除了投资者对“大战”的担忧和恐慌情绪。
欧洲股市则因为战争发生在欧洲，且制裁等手段对欧洲的影响很大，股市恐慌情绪比较浓。截至收盘，德国DAX指数收跌3.96%报14052.1点，创去年3月以来新低；法国CAC40指数跌3.83%报6521.05点；英国富时100指数跌3.86%报7209.12点。
投资者担心，一旦俄罗斯通过切断天然气等手段反击，对欧洲国家的经济、社会、居民生活都将形成极大的冲击和影响。所以，投资者情绪恐慌是非常正常的。作为当事国的俄罗斯股市，毫无疑问首当其冲成为下跌的领军者。截至收盘，MOEX指数跌33.28%报2058.12点。
如果说俄乌冲突对股市不会产生影响，那是对股市和冲突都不了解，也不熟悉和想当然的。此次俄乌冲突带给股市的影响应该是短暂的和阶段性的。从历史来看，凡发生地区冲突，一般都是先挫后升，战争发生后，利空就可能消化完毕，然后或转向利好。对俄乌冲突来说，战争过后大概率会有谈判，谈判的效果可能会对市场产生一些提振作用。
这也意味着，俄乌冲突对股市的影响是有限的，真正受影响的应当是通货膨胀，俄乌冲突可能会使通货膨胀进一步加剧，使冲突问题转化成经济问题，特别是能源价格，会成为通货膨胀的最强拉力，甚至外部因素无法对通货膨胀形成平衡作用。
首先，目前的通货膨胀已经居于很高水平，特别是美国，最新的通货膨胀指数达到了7.5%，已经让美联储骑虎难下、左右为难了。不出意外的话，3月份将成为美联储的第一次加息月。通货膨胀高企，也就削弱了各国遏制通货膨胀的能力，出现任何一点价格上涨，都会使通货膨胀矛盾迅速加剧。
其二，欧美国家对俄罗斯的制裁，会让能源价格进一步上升。俄罗斯掌握着欧洲国家的能源命脉，德国迟迟不愿对俄罗斯下手，就是因为对俄罗斯能源的依赖，北溪-2的石油天然气项目直接决定德国未来的能源安全。可是，在乌克兰问题上，德国又不能不放弃自身利益，跟随欧洲其它国家对俄罗斯实施制裁。这样的处理方式，就会让能源价格因此出现进一步上涨。
第三，地区冲突最大的问题之一就是会带来部分物资的供应紧张。疫情下，防疫物资、居家生活物资等都会因此出现供不应求的现象，并引发价格上涨。
如果俄乌冲突把国际大宗商品价格再次推高，并引发进一步的通货膨胀，对全球经济来说都不是一件好事。所以，应对通货膨胀压力，才是最紧迫的问题。（谭浩俊）
(节选自北京青年报)
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