中国制造业：自疫情暴发以来的首次经济萎缩

中国9月份制造业活动出现萎缩，结束了18个月来助力国内经济摆脱疫情影响实现复苏的扩张势头，多个制造业大省的拉闸限电举措可能会造成进一步干扰。

据中国国家统计局周四公布，9月制造业采购经理人指数(PMI)降至49.6。这是该指标自2020年2月以来首次跌破50这一荣枯分水岭；2020年2月时，为控制快速蔓延的新冠疫情，武汉市及其所在的湖北省实施了封锁措施。

中国经济在疫情后实现强劲复苏，但也受到一些不利因素的影响，包括一些地区的局部性疫情、全球半导体供应短缺、港口关闭和供应链中断、针对国内多个行业持续扩大的监管行动以及大宗商品价格的大幅上涨。最近又新添了对于拉闸限电和房地产市场下滑的担忧。

制造业此前一直是中国经济摆脱新冠疫情影响实现强劲反弹的一个驱动力，这主要归因于，随着疫情肆虐世界其他地区，中国制造的商品面临强劲的国际需求。中国是去年唯一录得增长的主要经济体。

中国国家统计局表示，由于国内制造业供需两端放缓，9月份生产、新订单、新出口订单和从业人员分类指数都进一步下滑，低于50临界点。最近几天，经济学家们越来越关注遍及中国多个省份的限电现象；这一现象的背后，一个原因是煤炭价格上涨，另一个原因是中国政府正加紧努力抑制能源消费并减少碳排放。

根据中国国家发改委表示，今年上半年，中国一半以上的省份未能达到中央政府的节能减排目标。在这些省份的许多地方，政府严格限制了企业和工厂的用电量，这其中包括了江苏、浙江和广东等经济大省。再加上煤炭价格飙升，预计许多地区的限电现象将持续到今年年底，因为地方政府力争实现排放目标。与此同时，再过一个月备受关注的联合国气候变化大会将举行，在峰会召开前的这段时间里，全球将关注中国的能源政策。

摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家预计，如果限电现象持续到今年年底，那么电荒以及由此导致的中国制造业中心减产可能会拉低中国第四季度国内生产总值(GDP)约1个百分点。上海保银投资管理有限公司(Pinpoint Asset Management)的经济学家张智威表示，如果政府政策不变，那么中国经济增长可能会在第四季度进一步放缓。

除了电力短缺，市场也开始将中国经济面临的不断上升的风险纳入考量。此前，中国负债累累的大型房地产开发商中国恒大集团未能支付债券利息，引发了外界对该公司财务稳定性的质疑。过去一周，包括野村(Nomura)、中国国际金融有限公司(China International Capital Corp.)和标普全球评级(S&P Global Ratings)在内的多家金融机构的经济学家都下调了对中国今年经济增长的预期，理由是电力短缺和楼市低迷。花旗集团(Citigroup)本周还下调了对明年中国经济增长的预测，该行此前已下调对中国今年经济增长预测。

尽管PMI数据显示上个月服务业有所复苏，但建筑活动的降温再次提醒人们注意中国房地产市场的困境。中国房地产市场正遭受房屋销售和开工面积下降的困扰。电力短缺和房地产低迷加剧了市场对中国近期增长前景的担忧。（节选自华尔街日报）