人民币兑美元要破7.2 ？但仍坚称不会大幅贬值

法国外贸银行（Natixis）发表报告称，人民币兑对美元预期不会出现大幅贬值，料未来12个月将温和贬至7.2元，主要原因为资本外流的反馈效应；至于离岸人民币（CNH）将大致跟随在岸的走势。

报告称，人民币本月初“破7”已清晰表明人民银行不希望将汇率限制在7以下。由于内地经济增长疲弱，人民币背负贬值压力已有一段时间。再者，与持续贸易战相关的不确定性、中美关系均影响投资者信心，第二季中国资金外流情况加速，令人民币承压。

该行报告指，中国最新公布的7月份数据显示零售销售及投资表现欠佳，尽管月内进出口有短暂改善，以及美国推迟对其余3,000亿美元中国商品加征关税的利好消息，惟基于美中之间的结构性差异，双方的贸易争端不易达至解决。

不过，该行不预期人民币会大幅贬值，近期人民币“破7”可能是中国对美国关税威胁的回应，其实际上与中国央行提倡的人民币增加双向波动的立场一致，而这不意味央行会让市场力量推动汇率自由浮动，只是不想市场参与者押注任何一个“魔法数字”。

在经济低迷和资本外流的背景下，报告相信中国当局仍有需要继续保留投资于国内经济，且不会冒任由汇率下跌的风险而影响到投资者信心。此外，无本金交割远期外汇（NDF）与即期的价差在人民币贬值后基本保持稳定，显示市场观点仍然为人民币适度贬值。因此该行料人民币未来12个月只温和贬至7.2，而不会大幅下跌。