美国通胀率变化惊人 数字升至13年来高位
据华尔街日报讯，美国通胀随着经济重启而激升，5月份生活成本再次飙升，推动通胀升至13年高位5%，反映出随着经济全面重启，美国人所面临的价格普遍上涨。美联储坚持认为这都是暂时现象，同时，华尔街也持相同观点。
此前接受道琼斯公司(Dow Jones)和《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家预测CPI增长0.5%。但美国政府周四称，5月份CPI激升0.6%，为连续第四次大幅增长。
目前，5月份美国CPI同比上升5%，4月份为上升4.2%。最新通胀数据达到了2008年以来最高水平，油价2008年曾触及每桶150美元的创纪录高位。另一项备受关注的不包括食品和能源的CPI指标5月份上升0.7%。核心CPI同比升幅从3%增至3.8%，创29年新高。
核心CPI受到经济学家的密切关注，因为该指标能更准确衡量核心通胀。
自去年以来，美国培根的价格上升超过10%，新鲜水果价格上涨6.2%，谷物食品涨价0.2%，虽然都不算特别惊人，但你会发现一顿早餐已比过去贵了许多，同比其他商品和服务也变得更贵。
因为经济重启的原因，美国通胀正在飙升。如果通胀压力在不久的将来没有缓解，则可能会给美国经济复苏带来更大的压力。
但美联储有坚定的信心，认为一旦美国和全球经济进一步恢复正常，通胀压力将很快减弱。（节选自华尔街日报和Market Watch报道）
暂时通胀：投资市场仍需谨慎
剔除波动较大的食品和能源，在过去三个月消费品价格上涨了2%，其年率增长率的到惊人的8.2%。但投资者对美联储貌似有绝对信心，并没有恐慌并抛售债券，而是大举买入美国国债，将10年期国债收益率推低至2月底时的水平。
客观的说，美联储的观点不无道理，这轮通胀或许是暂时的。经济的重新开放释放了大量被压抑的需求，而供应瓶颈限制了生产和分销。随着经济活动恢复正常，通胀应该会平稳下来。
但投资者也需要考虑美联储出错的可能性。通胀继续超过目标的风险显然比平时高得多，而通胀未达目标的风险则较低。债券市场并没有给预期留下较大容错空间，相反，回旋余地很小甚至没有，10年期美国国债的收益率仅为1.45%。债券市场衡量长期消费者价格通胀的最佳指标，即从五年后开始的5年平准通胀率从2.38%的峰值下降到了2.23%，这意味着通胀略低于美联储为最青睐的物价指标所设定的目标。
巴克莱(Barclays)全球通胀相关研究主管庞德(Michael Pond)指出，美联储上一次正确押注通胀不会持久是在2011年。欧洲央行当年的两度加息普遍被视为一个错误，成为引发该地区经济问题的因素之一。不论通胀对经济投资的影响为何，持续多久，最后当然只有时间才能证明一切。
美联储小心翼翼 面对就业缺口和通胀反弹
美国联邦储备委员会(美联储/FED)本周的会议仍然在两大目标之间纠结：尽管数以百万计的美国民众在新冠疫情爆发一年多之后仍处于失业状态，而目前美国通胀率上升速度超乎预期。
美联储决策官员也将提出对于何时应调升利率的最新预测，市场关注焦点在于美联储决策核心圈是否会将预期首次升息时间由2024年提前到2023年。
美联储的处境将需要小心翼翼，先前美联储已强力承诺将运用货币政策工具协助恢复因疫情而流失的就业岗位，但在此同时，美联储内部也出现争议，有部分声音认为美国经济复元速度及通胀反弹力道可能已超乎预期。
美联储观点认为，随着经济重启、企业重新聘雇员工、恢复供应链的相关问题获得解决，当前的矛盾状况将会逐渐消散，但这个过程或许会花上数月时间。
前FED副主席科恩上周在美国企业研究所(AEI)一场活动中表示，如果美联储错误判断疫后经济情势，应对物价加速上升的准备工作将进一步落后。科恩说，在这么多人仍然失业的情况下，现在美联储重点通过货币政策努力创造更多就业的作法是合理的，但“并非旨在应对通胀的上行风险。”
本周的美联储会议可能标志着退出疫情期间政策的开始，美联储希望逐渐平顺地退出这些政策，每月1,200亿美元的资产购买计划将减少并逐渐取消，之后开始缓慢升息。在疫情期间，美联储官员曾表示，这个过程需要很多年。即便最近的高通胀数据高企，多数美联储官员认为这是经济重启的自然产物，无需迅速转变用来支撑就业的货币政策就能自行消退。
美联储周三1800 GMT发布政策声明的同时，也将发布最新的经济预测。
去年12月美联储表示，在美国从疫情中复苏取得“进一步实质进展”之前，不会对任何方面的政策做出调整。美联储在12月曾表示，充分就业和持续2%通胀率这两大目标如不能取得“进一步的实质进展”，就不会改变每月1,200亿美元的购债行动。
12月以来的进展喜忧参半，且慢于美联储的期望。相比于每个月就业增长100万的预期，2021年至今非农就业岗位平均增幅仅为每月46万个。整体而言，新增就业岗位仅为截至12月时损失的约四分之一。被许多决策官员视为反映经济体质的核心指标--成年人就业比例仍较疫情前低逾3个百分点，自去年底以来仅温和改善。
然而美联储上一次在3月公布经济预估以来，整体经济成长已经加速，部分决策官员估计已经回到疫情前水准。美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)最近表示，今年国内生产总值(GDP)成长幅度可能突破7%，这与近期路透调查中民间人士平均预估的6.9%相符。
美联储与民间对于美国2021年GDP增长幅度的预估；红色柱状为路透调查预估中值，橘色柱状则为美联储预估中值
美联储若上修GDP预估，可能意味着年底前就业预估也有所提升。再加上通胀升温，美联储对于管控2%弹性通胀目标的想法可能发生变化。
ISI Evercore副董事长Krishna Guha本周写道， “一段时间以来还是头一次，我们对本周即将到来的美联储6月会议小心翼翼，” 因为美联储对通胀的口气可能更加尖锐，有关政策收紧的时间表也更加令人生疑。
美联储本周可能提前加息
美国联邦储备委员会本周可能会在出现一系列高通胀数据后，预期提前加息。
美联储上次发布季度经济预测是在今年3月，当时多数官员预计2023年底前基准利率将保持在接近零的水平，以刺激经济从疫情中复苏。在为期两天的政策会议之后，美联储官员们将于周三发布最新预测。
美联储官员3月份时预计，2021年第四季度消费者价格将比上年同期上升2.4%。他们说，这一速度将与2%的长期平均年通胀率目标相一致。
但自那以后通胀率飙升，因经济反弹速度远远快于预期、企业出现招工难、关键材料短缺给供应链造成了严重破坏。
美国劳工部5月消费者价格指数同比跃升了5%，该指数4月份同比上升了4.2%。
要使通胀率达到官员们3月份的预测，价格不但要停止上涨，而且还要在今年剩余时间下降。巴克莱银行(Barclays Bank PLC)现在预计，以美联储首选指标衡量的年通胀率将在第四季度达到3.6%，几乎是美联储目标的两倍。
通胀大幅上升迹象的出现，比美联储刚刚在4月政策会议上做出的预期来得快。美联储官员尚未公开评论5月份的通胀报告，因为这份报告是在上周四、美联储自己规定的静默期内发布的。美联储官员在会议前的静默期不公开讨论货币政策。
在6月5日静默期开始之前，美联储官员们曾多次表示，他们预计今年的通胀急升将是暂时的，但也告诫称他们将在必要时提高利率，以保持通胀可控。
劳动力市场今年的改善步伐比官员们期望的要慢。最近几周有一些美联储官员已暗示，他们可能会调低经济达到最大就业所要求的就业人数增幅标准，因为新冠疫情暴发以来出现了退休潮。
美联储官员在4月政策会议后的声明中表示，经济需要在实现最大就业和通胀率持续保持在2%方面取得“实质性的进一步进展”，然后他们才会开始减少债券购买量。
美联储小心铺垫 刺激计划面临谢幕
在不到10年时间中，美国联邦储备理事会(美联储/FED)第二次准备就如何以及何时结束大规模资产购买计划展开棘手的辩论。该计划缓冲了遭受危机重创的经济，但却使美联储满手债券，而且可能在其资产负债表上停留数年。
官员们关于如何以及何时缩减每月1,200亿美元的债券购买规模的讨论似乎将在本周为期两天的政策会议上展开，而且是在与上一次迥异的背景下进行。上次他们对拥有如此大的债券市场份额更加不安。
“我认为讨论将在周二和周三的美联储政策会议上开始，”国际金融协会(IIF)首席经济学家Robin Brooks表示。“我认为它会非常、非常谨慎地开始，”他补充说，美联储主席鲍威尔不会急于做出结论。
美联储官员已经发布了大量缩减路径的线索，主要官员也曾暗示讨论正在进行；到目前为止，市场对此反应从容。
美联储去年12月表示，将继续每月购买800亿美元的美国公债和400亿美元抵押贷款支持证券(MBS)，直到经济在实现充分就业和2%的通胀目标方面取得“实质性进展”。债券购买给长期借贷成本带来下行压力，鼓励投资和招聘。
由于广泛的疫苗接种计划，使得减缓新冠病毒大流行方面取得了很大进展，但鲍威尔在美联储4月政策会议后表示他希望见到增加200万个工作岗位，迄今美国雇主仅增加了这一数字的不到一半。
即使企业试图在预期中的夏季业务高峰之前增加人手，但对感染病毒的恐惧、疫情驱动的就业市场转变、以及额外的失业救济金，阻碍了工人重返岗位的意愿。目前有超过900万美国人失业。
在上周公布的路透调查中，大多数经济学家表示，他们预计美联储至少要到8月才能确定缩表的时间表，预计要到明年初才会开始削减每月购买规模。
与美联储上次考虑减少购债相比，美国经济可以说处于更好的状态。失业率更低，整体国民产出更接近危机前的趋势，更强劲的助力，包括过去六个月与大流行相关的2.8万亿美元政府援助，有望使今年录得数十年来预计最快的经济增长。
一旦开始，缩减可能会以不同的方式进行。从上周路透社的调查结果来看，美联储可能不会以同样的速度放慢购买这两种资产，而是可能会更快地逐步停止购买抵押支持证券(MBS)。
不论如何，华尔街经济学家普遍认为关于缩减需要大约一年时间才能完成。不过，预计这些长期规划都不会成为美联储此次会议讨论的一部分。
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