“去年用630万人民币换了100万美元，吃喝玩乐一年，花掉10万美元，现在剩下90万美元，又可以兑换640万人民币。”最近随着美元持续走强，这样的段子又多了起来。虽然只是个段子，却简易明了地讲清楚了美元“收割”全球资产的过程：美国利用美元作为全球主要结算货币的霸权地位，一年逛吃逛喝下来，剩下的美元还能购买比一年前更多的中国商品和其他国家的商品。
刚刚，美元对在岸、离岸人民币汇率双双破7.2。其中美元对离岸人民币最高达到7.2153，超过2020年5月27日创下的高点7.1967点 ；对在岸人民币最高达到7.2052，创下14年来的新高。截至今天9时25分，美元对人民币上涨了12.9%，对欧元上涨了15.7%，对英镑上涨了21%，对日元上涨了25.7%。
美元是如何 “收割”全世界、而且无论发达国家还是发展中国家都不能幸免的？从历史经验看，每当美国经济出现危机或衰退，如2008年全球金融危机，需要提振本国经济时，美联储就会开动印钞机，通过量化宽松等货币政策超发美元，提供流动性刺激美国经济。这些泛滥的美元就像洪水一样，会溢出来流向世界各地，同时主要以美元计价的原油等大宗商品价格也水涨船高。
热钱的涌入给世界各国带来资产泡沫，如股市大幅上涨、房地产等资产价格上扬，加上原油等大宗商品价格持续上涨，给各国带来通货膨胀。而美国通过持续刺激政策经济好转、通胀高企时，美联储又通过持续加息及缩表等手段抑制通胀，同时吸引国际资本回流美国。
以目前的情况为例，美联储为了的抑制居高不下的通胀，今年以来已连续五次加息，最近三次更是连续大幅加息75基点。其后果是：一方面美元与其他货币的息差拉大，包括原来流出去的热钱在内的国际资本纷纷回流美国，拖累当地经济；另一方面导致各国货币对美元大幅贬值。
这样的结果，使得各国进口以美元计价的大宗商品成本上涨，加剧国内通胀；对美国而言，进口其他国家商品变得便宜，成为缓解国内通胀的重要手段之一。于是出现了本文开头讲的“薅”全世界“羊毛”的现象。
为了抑制通胀，同时也为了导致国际资本快速出逃，各国央行不得不跟随美联储加息。美联储9月份加息前后，瑞典、瑞士、英国、南非央行均大幅加息，其中瑞士央行加息标志着欧洲长达10年的负利率时代全面终结，日本成为唯一维持负利率政策的主要经济体。
据统计，今年以来，约有90个经济体的央行提高了利率，其中一半有过单次上调至少75个基点的记录。但加息又提高了企业的融资成本，加深各国经济衰退的预期。美元加息还加重了许多国家的债务成本，甚至带来严重的债务危机，尤其是那些拥有美元债务或以美元计价债务的国家。因为同样的债务，由于本币贬值，意味着要更多的本国资产用来还债。近几年，由于债务风险造成国家“破产”的新闻时有所闻。就这样，各国央行不加息也不是，加息又会导致经济衰退，美国薅”全世界“羊毛”的过程对各国来说就是个异常煎熬的过程。
东吴证券认为，人民币贬值背景下，该操作释放稳汇率信号，有助于稳定汇市预期。在今年美联储加息、国内经济弱复苏的背景下，自8月11日以来，人民币兑美元汇率持续快速贬值，中间价从8月11日的6.73到9月26日的7.02，调贬29.74bp，贬幅达4.42％。本次上调远期售汇业务的外汇风险准备金率的操作与前期调降外汇存款准备金率的措施目的一致，同样旨在稳定外汇市场预期、稳定人民币汇率水平。远期售汇业务是银行向企业提供的汇率避险工具，其中企业远期购汇而银行则需即期购汇；外汇风险准备金率的调节将直接作用于银行成本端，进而传导至企业，具体来看：调升外汇风险准备金率后，银行需要将上月远期售汇签约额的20％上缴给央行，央行于1年后如数返还银行，期间银行将面临较高外汇风险，因此将相应提高对企业的报价，企业的远期购汇需求将被抑制，进而减少银行即期购汇需求，以促进外汇市场供需平衡、抑制人民币贬值预期。
（节选自华尔街日报、钱江晚报）
相关文章
精彩导读
热门资讯
关注我们
