通货膨胀已经来临

近来到超市购物的美国人发现，花100元只能买到过去不到80元的食物。居住在加州阿罕布拉市（Alhambra）的里雅女士表示：牛肉以前一磅大约是5.99美元，现在已经涨到12美元左右；韭菜一磅变成3美元，以前是1.25美元；还有米、面等主食也涨了5%左右。

据《商业内幕》（Business Insider）引述宾夕法尼亚大学沃顿商学院（The Wharton School of the University of Pennsylvania）知名经济学教授西格尔（Jeremy Siegel）观点，美国的通货膨胀率将在未来两三年之内突破20%，相当于上世纪70年代美国恶性通胀的情景。

针对导致通胀飙升的原因，经济学家从两个角度进行分析。首先是“前所未有”的财政刺激措施，而这和新冠疫情脱不了干系。为避免因疫情导致的漫长而痛苦的衰退，拜登上台后，连续两次推出高达万亿美元的刺激经济计划，至2021年3月，美国财政刺激规模累计已达5万亿美元。

其次就是美国货币供应量激增，仅在今年，就增加了近30%。为了支撑经济市场，避免第二次大萧条，美联储在过去的三个月投放数以万亿美元计的货币，由此导致的货币供应量扩张是大萧条时期以来最大的。

全球通货膨胀对生活与财富的影响

据数据统计，进入10月后，中国大陆很多地方菜价大幅上涨，甚至不乏“菜比肉贵”现象，不少网友在社交媒体平台上叫苦不迭。根据中国农业农村部统计，检测286家批发市场的19中蔬菜平均价格，10月15日至10月22日一周，比前一周上升11.6%，同比上升27.4%。个别省份涨幅更剧烈，陕西省蔬菜市场价格监测显示，10月26日23种蔬菜市场比去年同期上涨41.26%。

中国9月生产价格指数（PPI）突破两位数，达到10.7%。

不仅在中国，通货膨胀现象席卷各国的势态：美国消费者价格指数（CPI）也已经连续5个月同比增长超5%。能源危机的阴霾依然笼罩，不仅中国出现大面积“拉闸限电”，英国加油站大排长龙，印度超过一半的电厂因为缺煤而挣扎运行。
纵观全球，作为通胀预期指标的美国10年期盈亏平衡通胀率，目前已升至九年来最高水平，5年期的指标则升至16年来最高水平。

通货膨胀怎么来的？

疫情席卷美国后，经济危机风险骤增。扮演着“全球央行”角色的美联储，“一口气打完所有子弹”，开出“零利率+量化宽松”的药方。之后一年来，各国政府追随美国的步伐，推出各种刺激计划，总额已超过10万亿美元。

大量的钱流入市场，势必使物价水涨船高。诺奖得主、经济学家弗里德曼曾断言，“通胀在任何时候，任何地方都是货币现象。”这句话被广泛引用，用以揭示通胀的本质。

但是对于疫情带来的巨大而广泛的影响，使这一轮通胀有些不同。多位分析人士将“印钱”带来的经济反弹描述为“强劲但不平衡”，背后的逻辑不难理解，针对个人的补贴刺激对消费品的需求，使全球供应链在疫情的封锁中还要应对远高于正常年份的需求，比如对个人电脑等电子产品的强劲需求，使芯片供不应求，推高各类依赖芯片的产品价格。

而上述这些需求会推高对能源和原材料的消耗，并推高价格，而全球物流价格的飙升使其价格上涨“雪上加霜”。

通货膨胀利与弊

从经济学家到政府部门，经常通过居民消费者价格指数（CPI）来反映居民家庭购买消费品及服务的价格变动情况，涨跌一定程度上能够反映通货膨胀或紧缩的程度。一般而言，当CPI大幅度持续上涨时，就会被认为发生了通货膨胀。

通常而言，如果剂量小时可能是“良药”，剂量大到一定程度，则可能是“毒药”。当通胀率维持在低水平（2-3%）被经济学家称作经济“润滑剂”，因为物价的小幅上涨可以提升企业家的收入，刺激他们进一步投资，增加经济活力，
但如果通胀率进一步上涨超过10%则进入一个较为危险的区间，被称为急剧通胀。这时人们开始对货币的信任发生动摇，人们有抢购物资的行为，生产和消费秩序被破坏，社会产生一定程度的动荡。

急剧通胀虽然危险，但并非不可控。真正有灾难性后果的是当通胀率超过100%进入“恶性通胀阶段”，政府对物价完全失控，民众对货币彻底失去信心，社会崩溃。恶性通胀在历史上也并非罕见，但每次出现，往往伴随着政治后果。
各大经济体的财政赤字率水涨船高。如此高的负债率，各国如何应对呢？

欧洲央行、日本央行等也有样学样，与美联储一样，开启赤字货币化，即通过印钱偿还政府债务。这种行为也在学术届被称为“通胀税”，政府因向银行透支、增发纸币来弥补财政赤字，降低人民手中货币的购买力。

换言之，通胀可以被看作一种隐性税，没有法律规定税率，也没有税收机构。如果你今天手里拿着一张百元纸钞，明天它还在你钱包里。但是央行通过增发一百元，而市场上生产的东西并没有增加，那么你钱包里那张一百元的购买力就被稀释，而政府多了一百元进行支出，购买力从个人转到政府，相当于收了税。

由于研究通胀而颇为知名的弗里德曼或许不会想到，中国自由派经济学家茅于轼也对通胀的伤害性有过论述。茅于轼曾表示“通货膨胀是一种隐蔽的税，它对一切手里有货币，银行有存款，和将来有货币收入的人征了一笔税。而且这种税不很公平，它不是按财产的多少来征，而只按持有货币的多少来征。真正富有的人未必持有大量货币。他们的资产多半是股票，房地产以及各种实物。

“所以通货膨胀改变了财富存量的分配，也改变了收入分配。一般来说，通胀最不利于拿固定工资的公教人员，因而会影响他们的工作积极性，降低他们的生产效率。而公教人员在维持政府正常工作中以及学校教育方面是至关重要的。”
值得一提的事，茅于轼在2012年获得美国智库加图研究所颁发的“米尔顿·弗里德曼自由奖”。

世界经济受到负面影响

美国劳工部发布消息称，美通货膨胀率比去年同期增长5.4%，9月份全国消费者价格较8月上涨0.4%，年度消费者价格指数创13年来新高。美国前财长萨默斯批评美联储忽视通胀风险，担心通胀失控。

目前分析的美国通胀率飙升是由多重因素导致的。

一是美国政府的经济刺激计划为美国经济注入数万亿美元流动性资金，推动消费需求上升。新冠疫情导致全球供应链持续紧张，美国物资紧缺，生产力无法满足市场需求，供需失衡，导致食品、房屋、能源、汽车等价格上涨。

二是新冠疫情导致美国劳动力短缺，无业人员靠申领美政府发放的大量补贴过活，不急于就业，加上辞职人数的飙升，导致大量工作岗位空缺。亚马逊、沃尔玛等企业不得不提高薪资，以招揽人才。美国9月份的平均时薪同比增长达到7个月来的最高水平，加薪将进一步加剧通货膨胀。

三是美联储预计，随着供应链恢复、劳动力短缺状况改善，通胀情况将转好，押注经济复苏的步伐将快于通胀的失控，仍在经济刺激和经济收紧政策之间观望和权衡。提高利率或加息等举措能够缓解通胀，但将打击美国资本市场，掣肘美国经济复苏。

通胀数据的持续升高引发美国消费者和企业的担忧。食品、日用品等生活必需品价格的上涨速度快于薪水增长速度，增加了美国普通民众的生活压力。一些美国企业面临原材料短缺的窘境，如“无鸡可炸”的肯德基不得不减少广告和促销，并停止对无骨鸡肉的招标，因为无骨鸡肉比带骨鸡肉的短缺问题更加严重。随着圣诞节的临近，民众购买商品的需求量上升，美国面临的通胀压力将进一步加剧。

美联储迟迟不采取收紧政策，其实质是保护资本市场，这将继续扩大美国社会的贫富差距。根据美联储发布的数据，截至2021年第二季度，美国年收入超过50万美元、占比1%的富人家庭总净资产为36.2万亿美元；年收入在2.7万到14.1万美元、占比60%的中产阶级家庭总净资产共35.7万亿美元。这是1989年以来美国富人财富总额首次超过中产阶级。

美国通胀的负面影响正外溢至国际社会。美国等发达国家向市场输入大量货币，推高大宗商品市场价格。如由于玉米价格上涨，墨西哥人作为主食的玉米饼价格8月同比上涨超过30%，加重了贫困人口的生活负担。另外，美国通胀加剧全球经济的不平衡性。掌握芯片等高端科技的产业链上游国家因相关产品价格上涨获益，而以产品加工业和制造业为主的产业链中下游发展中国家，一边面临原材料成本的增加，另一边面临价格上涨导致收益的不确定性，将受到较大的负面影响。更重要的是，美国通胀导致全球金融市场不稳定，将影响全球经济复苏。美联储近日释放11月中旬开始收紧货币政策的信息，股市下跌、货币贬值、资产价格下降的风险值得警惕。美元外债高、外储低的阿根廷、印度等国还可能面临债务风险。

国际货币基金组织已发出警告，认为美联储关于通胀会很快得到缓解的评估存在极大的不确定性，敦促其准备收紧政策，以防通胀失控。（节选自纽约时报、华尔街日报、BBC）