最近几天一连串令人不安的通胀报告很可能导致美联储官员考虑在本周的会议上意外加息0.75个百分点。官员们在于6月4日开始的会前之前曾表示，准备在本周将利率提高0.5个百分点，并在7月份会议上再次加息0.5个百分点。但他们也表示，他们的展望取决于经济形势是否符合其预期。上周美国劳工部的通胀报告显示，5月价格涨幅超过了官员们的预期。最近几天的两项消费者调查也显示，家庭对未来通胀的预期有所升温。这一数据可能会令美联储官员感到不安，因为他们认为这种预期可能会自动实现。
美联储在5月会议上把利率上调0.5个百分点，这是2000年以来首次进行如此幅度的加息，联邦基金利率由此达到0.75%至1%的区间。美联储上一次把利息上调0.75个百分点是在1994年的一次会议上，当时美联储迅速加息，通过提前行动来阻止潜在的通胀上升。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)一直避免在政策会议当天给市场造成意外，而是表示美联储可通过影响市场预期来实现收紧政策的目标。但他在上个月的一次采访中也表示，美联储将视未来的经济数据而定。鲍威尔表示，“我们需要看到通胀压力正在减弱、通胀正在回落的明确且令人信服的证据。如果未看到这一点，那么我们将不得不考虑采取力度更大的紧缩行动。”
美国劳工部上周五公布，5月消费者价格指数(CPI)同比增长8.6%，将通胀率推至40年来的最高点。这令那些寻找有关通胀率已在3月触顶迹象的预测者受挫。燃料价格上涨和俄乌战争造成的供应链受阻已推动价格在近几个月攀升。在上周五的通胀数据公布后，包括投行巴克莱(Barclays)和Jefferies在内的几家华尔街预测机构表示，他们预计美联储本周将加息0.75个百分点。
CPI数据出炉后，巴克莱经济学家在周一的报告中写道：“我们认为，出于风险管理考虑，美联储将需要采取积极的行动来加强其对抗通胀的可信度。”报告指出，虽然这样的举动将与美联储官员在进入静默期前表达的看法不符，但报告称，长期通胀风险已经加剧，因此进行更大幅度加息具有合理性。这个报告周一下午发布后，包括摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)和高盛集团(Goldman Sachs Group)的分析师在内，其他一些预测人士表示，他们预计美联储本周将加息0.75个百分点。
上周五出炉的密歇根大学(University of Michigan)调查数据显示，消费者的长期通胀预期升至2008年以来的最高水平。纽约联储周一公布，其调查显示消费者的短期通胀预期已经跃升，此外，家庭较长期预期的分布情况比以往更加多样化，这说明更多的家庭可能预计通胀上升会持续，尽管相关中位数并未升高。美联储官员已表示，希望积极应对通胀预期日益上升或变得失控的迹象，因为他们认为，如果这种情况已经发生，从经济中挤出通胀的过程将变得困难得多。
债券收益率继上周五在一波广泛的抛售中飙升之后，本周一随着市场溃败加剧而继续攀升。据来自芝商所(CME Group)的信息，周一下午，利率期货市场的走势反映，投资者认为加息0.75个百分点的概率接近30%，相比之下，上周五通胀报告出炉前为4%左右。而巴克莱的报告发布之后，这一概率升至90%以上。
在周二开始的为期两天的会议上，官员们将不得不权衡若干因素。他们可能会坚持目前的策略，即无限期地以50个基点的幅度加息，直到他们观察到有迹象显示通胀升速确实正在放缓。若坚持这种加息路径，则将使美联储的隔夜基准利率在9月前升至2.25%-2.5%区间，并在12月前升至3.25%-3.5%区间。若果真如此，这将是美联储自20世纪80年代以来最激进的货币政策收紧步伐。另一种可能是，鲍威尔及其同僚会发出信号，表明美联储在7月下旬的会议上转向更大幅度加息的可能性上升。但如果官员们预计在7月26-27日的会议上有相当大的可能性进行这种幅度的加息，他们或许会决定本周采取更激进的行动。
由于对美联储政策举措的预期，市场设定的借贷成本攀升速度已经快于美联储的基准利率。房屋抵押贷款机构周一表示，它们对30年期固定利率贷款利率的报价已经开始高于6%，这是自2008年以来没有达到过的水平。其他分析师周一下午表示，以0.75个百分点这样更大幅度加息，给美联储带来的问题可能比能解决的问题更多，会让投资者对于美联储如何应对新的数据感到困惑。
（节选自华尔街日报）
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