摩根史坦利经济学者表示，降息可能为时已晚，无法挽救濒临陷入经济衰退的美国经济。
由大摩美国首席经济学者泽特纳(Ellen Zentner)领导的一个小组在一份冗长的分析报告中指出，「就目前而言，美国经济衰退的可能性还不算高，但并非不切实际。」未来12个月可能会出现负成长，届时如果成真，投资人应该做些事情以自保。
贸易紧张局势可能导致裁员和消费者退缩，这是经济衰退背景的核心。 泽特纳表示，目前「可靠的熊市成型」机率约为20%，但这也可能会迅速改变。
她在报告中写道，「如果贸易紧张局势进一步升级，关税的直接影响与紧缩的金融状况和其他溢出效应的间接影响，将会产生相互作用，可能导致消费者缩减支出，」「随着获利进一步受到冲击，不确定性上升，企业可能会开始裁员并减少资本支出。」
这种影响将是一次「巨大的需求冲击」，从2019年预计的2.2%成长降至2020年的负0.1%，这是个浅层的经济衰退，但相对于2018年2.9%的经济成长而言却是实质性回落。
从投资角度来看，这可能代表对股市的重大打击，最好的押注类股是医疗保健和消费性必需品等防御性产业，表现最差的可能是汽车和科技硬体。
其他需要避开的领域包括周期性股票和高殖利率债券，就算在经济衰退期间固定收益往往是避风港。
泽特纳写道：「由于经济衰退不会自行宣布，市场通常具有前瞻性，因此历史显示，投资人不应等待国家经济研究局(NBER)确认经济衰退，然后才在资产配置方面采取更多防御措施。」「在经济衰退中，耐心不会得到回报，在确认经济衰退后才由股票转向债券的投资人，会感受到股票最糟的表现，并错过确认之前的大量正值债券回报。」
事实上，她表示，等到NBER宣布确认经济衰退时，正是开始买进的好时机，因为市场已经开始定价复苏。
预计联准会(Fed)将在下周降息至少25个百分点作为「保险」，以避免因任何因素造成的经济放缓，其中包括贸易紧张局势。市场仍然定价可能下调50个基点，但在几位Fed官员陆续发表讲话后，因更深层问题而作出更大幅度举动的机率已经减少。
泽特纳表示，Fed的政策宽松政策可能会被增加关税压力而抵销，让美国和全球经济陷入衰退。
她写道，「如果降息不足以避免经济衰退，风险资产将无法运作。例如，即使Fed降息，美股仍较之前周期结束时的峰值下跌大约15%至50%。」
泽特纳说，经济衰退开始时的线索来自各种指标：非农就业人数、消费者力道、制造业和综合成长指标等咨商局发布的可靠指标。
她写道，总的来说，数据点目前「正紧临着危险区域」，而且「这些数据可能会迅速恶化，而且当前整个夏季经济减速趋势的延续，将大大增加衰退的风险。」
相关文章
精彩导读
热门资讯
关注我们
