美联储以自1994年最大幅度加息对抗通货膨胀

当地时间周三，美联储加息75个基点，是迄今采取的最激进举措，试图在挤压美国经济之际控制通胀；这也是自1994年以来美联储单次最大幅度的加息，之后还可能会出现类似的大幅加息，以提高贷款成本，为蓬勃发展的经济降温。

数周以来，美联储领导人设定了加息50个基点的预期，如5月份。但上周公布的惨淡的通胀报告、乌克兰战争，以及越来越多的新迹象表明，市场和美国公众对美联储失去了信心，在为期两天的会议结束之际，引发了美联储决策者更强有力的推动。

“我们认为有必要采取强有力的行动，我们也做到了，”美联储主席Jerome H. Powell在做出决定后的新闻发布会上说。“如果要保持持续强劲的劳动力市场，让所有人受益，那么我们必须降低通胀率。......目前的情况很明显：劳动力市场非常紧张，通货膨胀率过高。”

加息举措将增加抵押贷款、汽车贷款和各种商业投资的价格。利率上升会抑制消费者支出，从而为过热的经济降温，最终降低对商品和服务的需求，达到降低价格的目的。然而，一些投资者和企业担心，控制通胀的举措可能会使经济过度降温，引发新的衰退和一波裁员潮。

对此，美联储领导人承认，加大对抗物价上涨的力度也可能引发一波更严重的后果，包括今年晚些时候失业率可能上升，经济增长可能放缓。“当然，我们并不想让人们失业。我们从不认为工作的人太多，而需要工作的人在变少，”Powell说。“但我们认为，如果没有稳定的物价，人们无法拥有想要的那种劳动力市场。我们必须从建立稳定的物价开始。”

美联储明确表示，未来几个月里，官员们预计“持续加息”43个基点“是合适的”，目前尚不清楚加息的具体次数和频率。堪萨斯城联储主席Esther George投票反对周三的加息决定，倾向于小幅加息50个基点。

与此同时，由于投资者担心美联储无法成功缓解通胀，本周行情下跌。周一，标准普尔 500 指数下跌近 4%，进入熊市——这意味着该指数自最近一次见顶以来已经下跌了20%。到 2022 年为止，损失已经抵掉了股市大流行时期的大部分收益。而金融市场经历波动后于周三收高，以科技股为主的纳斯达克指数上涨 2.5%，道琼斯工业平均指数上涨 1%。

美联储也在争取重赢美国家庭和企业的信任。密歇根大学上周发布的一项调查显示，6月份消费者信心已降至 1980 年经济衰退以来的最低水平。此外，《华盛顿邮报》和乔治梅森大学的一项民意调查发现，大多数美国人认为通胀会恶化，并已在调整消费习惯，这种心态可能会使物价飙升更加严重。专家说，Powell周三的大部分信息旨在重建美国家庭和企业对美国经济的信任。

美国企业研究所经济政策研究主管Michael Strain表示：“过去一年甚至更长的时间里，很大一部分问题在于美联储似乎无法控制局势。但我们可以看到，他们已经了解情况的严重性，愿意采取必要措施来解决这种情况。”

物价上涨严重影响了美国总统拜登的支持率，选民们因生活成本的增加，难以发现拜登政府在降低失业率方面取得的成就。可以预见的是，通胀将成为共和党人在中期选举中难以绕开的话题。

美联储官员面临着在降低通胀和放缓就业的同时还要让人们不至于失业的压力，但要达成这个目标是非常困难的。事实上，周三会议结束时发布的新一轮经济预测表明，失业率上升、经济增长放缓，通胀需要更长的时间才能下降。

美联储预计，随着官员提高利率，就业和消费者需求减缓，失业率将在年底前升至3.7%，并在2023年达到3.9%。Powell认为，即使失业率超过4% 也能反映出经济健康，尤其是在物价更稳定的情况下。美联储官员还将今年的经济增长预期下调至1.7%。此外，美联储暗示，到年底，较高的利率可能会将通胀率推低至5.2%左右，高于此前使用美联储衡量通胀的首选指标的估计值。

迄今为止，专家的预测更倾向于美国将难以逃脱衰退的风险。对此，Powell表示，避免衰退的道路“并没有变得更容易”，并补充说“我们无法控制的许多因素将在决定这是否可能时发挥非常重要的作用。” 美国智库“就业美国”执行董事 Skanda Amarnath 称：“这预测十分不乐观，而Powell传达的信息是：‘我们将保持适应性。我知道什么时候该停止……我们可以避免经济衰退。’”

通胀上升正影响全球。欧洲央行的政策制定者周三举行了一次罕见的计划外会议，以解决许多欧洲政府借贷成本上升的问题，并试图重申他们对债务危机的担忧。而现在，美联储面临着在不损害经济其他领域的情况下抑制通胀的艰巨任务，经济领域一直在蓬勃发展，尤其是对工人而言。美联储领导人曾表示，他们希望加息可以减缓对工人的需求，并帮助劳动力市场重新走上更可持续的道路。但美联储不能非常精确地减缓经济增长。如果政策制定者行动过于突然，可能会引发突发经济衰退，每一步都冒着失业率上升和使美国陷入衰退的风险。

“总是有走得太远或走得不够远的风险，”Powell承认道，“这将是一个很难做出的判断。”最重要的是，目前尚不清楚美联储的稳定加息是否会与困扰大流行后经济的通胀相匹配。通胀的一大推动力是能源和天然气价格，自俄罗斯 2 月入侵乌克兰以来，能源和天然气价格飙升。供应链问题继续推高汽车和建筑材料的价格。最终，加息不能解决半导体短缺或结束战争，也不能缓解人们对在加油站支付全国平均每加仑 5 美元的焦虑。