摩根大通：美股投资者对二季度财报更宽容

本周迎来美股二季度财报最繁忙的时刻，共有35%的标普500成分股企业披露财报。摩根大通统计发现，从此前17%的披露财报公司业绩看，投资者对二季度的财报更为宽容。

摩根大通发现，相比于今年一季报，二季度财报若盈利高于预期，会更轻松地提振投资者兴奋度。在已经跑赢分析师预期的公司中，股价在财报发布后首个交易日表现超过标普500大盘的中位数为0.9个百分点，远高于一季度时的0.2个百分点。若趋势延续到二季报结束，或创两年最佳。

摩根大通策略师Mislay Matejka团队表示，鉴于贸易关税的潜在负面影响，该行本来预计标普500成分股企业对未来的业绩指引更趋保守。但已发布财报的公司有67%都提升了盈利前景，创五年来次高的数量比例。而4月时的一季报过程中，在类似时段仅有24%的企业提升了盈利预期。

研报认为，更多企业对三季度盈利指引更好释放了一个信号，即投资者正在重新确认基本面依旧稳健，也就更容易提振二季报后的企业个股表现。彭博社数据显示，二季度的标普500企业盈利同比增速预计为20.6%，是2010年以来季度次高，仅次于一季度的近25%。

但财经媒体CNBC也观察到，华尔街资本对于二季报超好的公司有所“奖励”，但在强劲的二季报之下，却没有怎么提升三季度的盈利预期。这恐怕令华尔街重新陷入年初的普遍担心中：美国企业盈利看上去已经触顶了。

机构FactSet对华尔街分析师的问卷调查显示，在已经公布二季报企业中，有87%的盈利好于预期，但分析师预计三季度企业盈利同比增幅为21.5%，营收增速为7.5%，均低于6月30日的调查结果21.6%和7.6%。

DataTrek Research的联合创始人Nick Colas表示，在二季报将创近十年来第二强劲的背景下，上述趋势令人担忧。之前几个季度的大幅盈利增速显示，这种趋势不仅在长期很难被复制，更不要说今年余下时间激发进一步增长了。而2019年的标普500成分股盈利增速预期会降至10%左右。